<rp id="ywhko"></rp>
<rp id="ywhko"><object id="ywhko"><blockquote id="ywhko"></blockquote></object></rp>

    <rp id="ywhko"><acronym id="ywhko"></acronym></rp>
    
    
    <th id="ywhko"><pre id="ywhko"><rt id="ywhko"></rt></pre></th>
      <button id="ywhko"><acronym id="ywhko"></acronym></button>
      <th id="ywhko"></th>
      <em id="ywhko"><acronym id="ywhko"></acronym></em>
      侵權投訴
      訂閱
      糾錯
      加入自媒體

      如何看待隆基和通威的焦慮,硅片價格戰會引發光伏板塊崩盤嗎?

      2021-12-06 17:30
      錦緞
      關注

      本文系基于公開資料撰寫,僅作為信息交流之用,不構成任何投資建議。  

      回顧2021年A股光伏產業個股的走勢,我們看到在沒有基本面積極配合的情況下,光伏個股繼續出現獨立上漲趨勢,成為市場主要上漲的板塊之一。估值水平繼續被拔高,組件估值亦拔高至50倍以上,逆變器個股達到百余倍的估值。

      光伏龍頭戴維斯雙擊重要的一環(估值提升)消耗殆盡,阿爾法收益隨之逐步喪失,整個板塊正在迎來較大貝塔波動。

      在這樣的時點,我們不禁想問:

      1、戴維斯雙擊完成一擊后的光伏產業公司還有投資機會嗎?

      2、遲遲未開打的硅片價格戰終于于2021年底開打,未來格局如何?

      3、如何看待巨頭們的焦慮?

      4、在2021年初筆者領先于市場看多光伏組件環節之后,組件個股迎來暴漲之后,未來還值得投資嗎?

      5、各產業細分鏈的博弈反應了什么趨勢?

      6、估值提升甚至透支之后,如何把握光伏行業的投資機會?

      帶著這些疑問,僅以筆者淺薄的認知,用局外人的眼光來剖析一下這些問題,作為我們投資光伏行業的思考。

      01

      光伏硅片價格戰重塑產業格局

      【1】硅片價格戰的前世今生:

      2021年11月30日下午,隆基股份(SH:601012)公告大幅下調了硅片價格,引起市場大幅波動和擔憂。

      那么如何看待硅片價格戰的拉開以及如何重塑產業格局?硅片價格戰開啟了光伏上游價格戰的序幕?

      實際上,硅片由于新勢力的進入,打亂了硅片原有的競爭格局,但是因為上游缺硅料,且新勢力產能爬坡需要時間,導致硅片的毛利率在今年大部分時間都能夠相對穩定,與硅料價格幾乎同漲同跌。

      但是我們知道這種情況肯定是不可持續的。因為新勢力的爬坡逐步上來,此外隆基的產能也上來了,到年底105GW,同時組件產能也擴大到65GW,電池是38GW左右。

      對于持續一年的硅片紅利(價格戰應該早半年開打)來說,中環股份(SZ:002129)目前只有硅片,所以他是比較怕價格戰的,新勢力資本開支巨大,爬坡需要時間。而隆基正在向組件和電池擴張,如果按照25%的組件市占率來看,隆基的版圖已經相當可以。

      如果2022年全球組件200GW,25%的市占率也才50GW,所以刺激全球組件市場規模放大到220GW以上,才能消化隆基的組件產能。目前開工率不足導致隆基大量資源閑置,且組件對業績的貢獻占比越來越大的情況下,發動硅片價格戰提振市場需求,用組件業績的彈性回補硅片環節,同時打壓硅片新勢力,符合隆基一貫的戰略打法。

      那么為何選擇這個時點,實際上有四點:

      1、高價組件確實影響了需求不利于隆基組件戰略。

      2、隆基基本完成了組件電池環節的布局,可以打硅片價格戰了。

      3、隆基預計硅料的拐點將快速到來。

      4、低價組件訂單執行完畢,對利潤影響變小。

      事實上,正是這樣的合力因素,導致隆基開始正式應對價格戰的問題。而對于缺乏下游傳導和成本較高的硅片企業來說無疑是更麻煩的。

      此外硅片價格戰,在19年底20年上半年也曾發生過,當時隆基產能上來了,大肆發動了硅片價格戰,硅片價格多次下調,刺激了市場需求,隨后經過橫盤數個月震蕩后,開啟牛市。

      這次價格戰發動的背景與此前不一致,但也有雷同。背景都是產能大量釋放,新的產能如182及210上馬。不同的是這次新生勢力攪局且電池廠商有意扶持弱勢企業抗衡巨頭。

      此外,這次從成本端來看,硅片價格的成本應該沒有以前那樣有效的大幅降低,而上一次,隆基的成本是降低很快的。這次與上次不同,則是隆基完成了組件電池的版圖的擴張。

      那么從這個維度分析來看,硅片價格戰開打其實是必然趨勢,同時也會隨著未來硅料價格下行而愈演愈烈,直到硅片新勢力停止瘋狂擴張,并意識到我年初預判過的,新勢力將面臨慘烈的代價,因為這個行業并不是一個很多人眼中的低門檻行業。

      1  2  3  下一頁>  
      聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權或其他問題,請聯系舉報。

      發表評論

      0條評論,0人參與

      請輸入評論內容...

      請輸入評論/評論長度6~500個字

      您提交的評論過于頻繁,請輸入驗證碼繼續

      暫無評論

      暫無評論

      太陽能光伏 獵頭職位 更多
      文章糾錯
      x
      *文字標題:
      *糾錯內容:
      聯系郵箱:
      *驗 證 碼:

      粵公網安備 44030502002758號