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      沒錢還要大擴張,海優新材屢屢挑戰龍頭

      “學如逆水行舟,不進則退”,這句話放在今年的光伏企業中,也同樣適用。

      11月10日,上海海優威新材料股份有限公司(以下簡稱“海優新材”)發布向不特定對象發行可轉換公司債券預案。

      圖片來源:海優新材公告

      公告顯示,海優新材擬發行可轉債募資不超過10.04億元,用于年產2億平方米光伏封裝膠膜項目(一期)、上饒海優威應用薄膜有限公司年產1.5億平米光伏封裝材料項目(一期)、年產1億平米高分子特種膜項目及補充流動資金。

      下半年30億大擴產

      這已是海優新材在今年下半年第二次宣布擴產項目。9月10日,海優新材連續發布擴產公告。

      圖片來源:海優新材招股書(光伏膠膜在組件中的作用)

      一是與上饒經濟技術開發區管理委員會簽署《關于上海海優威新材料股份有限公司在上饒經濟技術開發區投資建設光伏膠膜倍增項目合同書》,項目計劃總投資約10億元。

      二是與鹽城經濟技術開發區光電產業園區管理辦公室簽署《鹽城經濟技術開發區20GW光伏封裝膠膜項目投資協議書》,并在鹽城經開區光電產業園(具體地址待定)設立項目公司鹽城海優威應用材料有限公司(暫定名),計劃項目總投資約10億元。

      兩筆投資約合20億元,在如何解決資金問題上,海優新材給出了相同的答案:公司擬通過自有資金、直接或間接融資等方式解決。

      但在本次擴產項目上,海優新材也不能再用上次的答案了,只能通過發行發行可轉債進行募資,但是募資金額和前兩次擴產非常接近,也是10億元左右。

      累計約30億元的擴產項目,在今年的光伏企業中,難以稱之為“巨額投資”或者“大手筆”,但對于海優新材而言,卻頗為吃力。

      圖片來源:海優新材

      上市后經營暗藏危機

      資料顯示,海優威新材是一家以薄膜技術為核心的高新技術企業,公司聚焦于新型薄膜材料的研發與制造,致力于為多領域客戶提供中高端薄膜產品、配套技術服務、及整體解決方案。

      經過多年發展,海優新材申請在科創板上市,2020年5月15日,上海證券交易所正式受理海優新材上市申請,并最終于今年1月22日上市。上市募投項目擬投入募集資金60000萬元,其中3.45億元用于年產1.7億平米高分子特種膜技術改造項目。

      毫無疑問,募投項目主要為了提高自身市場地位及市占率。據海優新材招股說明書顯示,2019年光伏膠膜市場份額中,“大膜王”福斯特一家就占到了49.93%,海優新材為11.13%,跟東方日升旗下斯威克(現已為深圳燃氣控股)基本持平,屬于第二梯隊。但差距屬實不小。

      圖片來源:海優新材公告

      上市后的海優新材,看似取得了不錯成績,實則暗藏危機。其在上半年實現營收12.1億元,同比增長118.47%,歸母凈利潤為0.79億元,同比增長40.71%。

      細分來看,海優新材在第二季度營收為6.48億元的情況下,歸母凈利潤只有404.94萬元,同比下降89.30%。第三季度,海優新材營收繼續增長,但歸母凈利潤也繼續下滑,約為4134萬元,同比下降30.78%。

      更為嚴峻的是,海優新材的經營現金流量凈額,已從2020年年底的-1.65億元,進一步下滑至-12.07億元。顯然已經陷入資金不足的局面。

      對手步步緊逼只能加碼

      但即便是這樣,海優新材依然選擇斥資30億進行擴產,個中緣由也不難解釋。答案就是文章開頭所說,不進則退。

      2021年,在2020年光伏新增裝機逆勢大漲的刺激下,原有光伏企業紛紛加碼,外來資本也扎堆涌入,幾乎覆蓋光伏產業鏈所有環節。海優新材雖然在光伏膠膜領域取得了一定成績,但只要稍有松懈,就會被迎頭趕上。

      尤其是競爭對手的成長,更讓海優新材寢食難安。其中福斯特前三季度實現營收89.3億元,同比上升63.27%;歸母凈利潤13.36億元,同比上升53.37%。斯威克雖甚少對外公布業績,但其控股股東已從東方日升變更為深圳燃氣,后者會有更加充足的資金和精力用于支持斯威克擴產。

      在如此背景下,海優新材屢屢擴產挑戰龍頭,也是無奈之舉。

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